7月21日，二十届三中全会审议通过的《中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》全文发布，明白准确地提出，针对土地制度改革方面，在“完善城乡融合发展体制机制”部分，《决定》提出要“

  此前我国多个法律和法规对土地使用权届满到期问题做了规定，2020年《民法典》明确指出“

  住宅建设用地使用权期间届满的，自动续期。续期费用的缴纳或者减免，按照法律、行政法规的规定办理

  ”，目前《民法典》并未明确非住宅用地到期后如何具体处置，由于工商业用地使用权期限较住宅用地更短，多为40年50年，部分早年出让的工商业用地已面临使用年数的限制不足甚至已经到期的问题，研究制定到期续期政策更为迫切。本次三中全会指明了工商业用地使用权到期续期问题，或将推动工商业用地续期的有关政策文件加快出台，有关工商业用地期满续期的具体流程、期限、土地价格评估以及需要缴纳土地出让金的标准等政策均有望逐渐落地。

  工商业用地使用权年限必然的联系到房地产资产估值，剩余年限的长短也直接影响着项目能否继续获得抵押贷款、能否顺利实现项目产权交易，在城市更新、大宗交易等方面的重要性愈发突出。工商业用地使用权到期后续期以及如何续期，对房企、金融机构均将产生较大影响。

  房地产价值评估方法一般来说包括比较法、收益法和成本法三种基本估价法，在三种方法中，土地使用权剩余年限都是重要的参考指标和影响因素，正常的情况下，土地使用权剩余年限越长，资产价值衰减的速度越慢，资产价值也会相对更高。

  特别是在收益法评估中，土地使用权年限对资产价值的影响更明显。房地产项目的收益期是根据建设用地使用权剩余年限和建筑物剩余经济寿命来估计，允许工商业用地使用权到期续期，也就从另一方面代表着项目的收益期可能会更长，工商业项目的估值也将有所提升。另外，根据折旧逻辑进行估值下，使用权年限延长一般也会降低折旧率，某些特定的程度提升资产评定估计价值。

  对于房企来说，其持有的经营性不动产资产总值在总资产中占比越高，使用年数的限制的缩短带来资产价值减损，对其资产负债表的影响也会更明显，也更需要我们来关注。当下国内部分房企经营性不动产资产占比较高，以华润为例，近几年其购物中心、写字楼、酒店的资产总值在集团总资产中占比合计超20%。

  整体来看，近几年房地产市场整体处于调整周期，房地产资产价格下行态势较为显著，部分企业资产价值显而易见地下降，甚至少数房企出现资不抵债的情况，对于拥有较多工商业项目的企业来说，允许工商业用地使用权到期续期，将推动相关资产重新估值，有利于提升企业资产价值，进而修复企业资产负债表。

  另外，为了获得流动性资金，房企拥有的部分工商业项目均处于抵押状态，土地使用权延期也将有利于企业延续前期的抵押贷款或增加新的融资，保障企业稳定经营。

  对金融机构的影响：降低银行不良资产处置风险，扩大金融机构投资标的一方面，过去在房地产市场情绪较高阶段，根据较长的土地使用权剩余年限评估的资产价值普遍较高，银行对应发放的贷款额度也会更高。近几年房地产市场不断调整，工商业资产价格会出现回落，叠加土地使用权到期问题逐渐显现，工商业项目估值也会降低，部分项目甚至会出现不良，某些特定的程度上也增加了银行处置不良资产的难度，未来若工商业用地使用权续期政策加快落地，或将有利于工商业资产价值修复，从而改善银行不良资产情况，降低金融系统风险。

  另一方面，对于金融机构来说，工商业用地使用权到期续期直接利好资产估值，过去部分项目因为使用权即将到期，金融机构选择谨慎投资甚至不继续投资策略，未来这部分项目，特别是核心板块的优质商办资产，有望重新获得金融机构关注。

  上世纪90年代左右，我国部分核心城市工商业用地逐渐进入市场，从划拨到招拍挂方式供地数量逐渐增多，根据中指数据，2004年之前全国通过招拍挂形式成交的商办用地+工业用地超1000宗，土地面积超3400万平方米，规划建筑面积超4300万平方米，其中一二线城市面积合计占比均在八成左右（2000年之前的项目以深圳项目居多）。这些土地中部分使用权剩余年限已经不足20年，未来随着工商业用地使用权到期续期政策落地，这些项目资产估值有望得到修复，

  另外，从市场预期上看，根据国际经验，以日本为例，上世纪90年代日本实行紧缩性货币政策，叠加《综合土地政策推进要纲》出台，加强土地税收和强化土地合理评估，明显加重了土地持有成本，一系列措施落地后土地价格快速下跌，尤其是企业持有的商业土地价格，价格指数由1991年395.8的高点持续下跌，跌幅明显高于住宅、工业用地。土地价格的快速回落，导致企业资产负债表严重受损，进而引发了一系列风险，推动日本经济陷入衰退。稳定企业资产价值对于市场的稳定以及经济的平稳运行都至关重要，对于我国来说，工商业用地使用权到期续期政策持续落位，将在修复企业资产负债表的同时，也有助于规避不确定性、稳定市场预期。

  地方政策落地情况：部分地区针对非住宅用地使用权到期问题已出台地方性规定上世纪90年代，我国土地有偿使用制度全面建立，近些年在深圳、杭州、嘉兴等少数地区陆续出现非住宅国有建设用地土地使用权到期问题，其中一些地方按照法律和法规的相关规定，结合当地实际，采取了适当交费后延长年期等临时性办法予以处理，目前已有多个成功案例。

  杭州萧山此前为降低企业成本，推出了弹性供地制度，允许商业、工业用地最低使用的时间为20年。2015年，萧山首创出台了工业用地使用权出让续期办法(试行),明确规定了续期条件、续期年限和续期费用等问题，2022年10月修订后的工业用地使用权出让续期办法发布。

  2018年嘉兴海宁市出台《国有建设用地使用权出让（租赁）到期非住宅类土地处置管理办法》，明确“续期出让年限工业用地不超30年，商业及其他用地不超20年，且原出让年限与续期出让年限之和不超该土地用途出让法定最高年限”，同时在续期缴费标准方面，指出出让方式“按办理续期时点土地市场评估价结合亩产效益评价结果进行地价修正系数后价格的50%缴纳土地出让金”。依据此办法，海宁市成功处置了一幢商住楼（龙祥大厦，含龙祥大酒店），该项目为1998年的商业用地项目，土地使用年数的限制为20年，于2018年使用权到期，产权续期20年共缴纳近2200万元土地出让金，土地均价约3137元/m2。

  2004年深圳出台《深圳市到期房地产续期若干规定》，针对早期划拨的土地以及少数出让地块，明确了“在不变更用途的情况下，按有偿使用土地的原则延长土地使用年期”，针对补交地价款，提出“在国家规定的最长土地使用年期减去已使用年期的剩余年期范围内约定年期的，补交地价数额为相应用途公告基准地价的35%并按约定年期修正，补交地价一次性支付”，随后深圳国际商业大厦、深圳寰宇大酒店等含20年使用权的商业楼宇，使用权到期后均通过补交土地出让金完成了续期。

  除此之外，近几年实施城市更新行动已经上升为国家战略，在城市更新过程中，建设用地使用权到期问题受到的关注度慢慢的升高，部分地区在出台城市更新有关政策时，针对建设用地使用权到期续期问题也做了相关规定，如北京2022年出台《北京市城市更新条例》，明确对于国有建设用地使用权剩余年期不足，确需延长的，指出“可以依法适当延长使用年数的限制，但是剩余年期与续期之和不允许超出该用途土地出让法定最高年限”，涉及缴纳或者补缴土地价款的，需要仔细考虑土地取得成本、公共要素贡献等因素，综合确定土地价款。

  综合来看，当前部分地区已经针对非住宅用地使用权到期续期问题出台了有关政策，续期时间普遍要求原出让年限与续期出让年限之和不超该土地用途出让法定最高年限，续期20年或30年居多，租赁期限一般不超过20年。补缴价款普遍依据市场评估价或基准地价，个别地区针对不一样企业类型调整修正系数补缴出让金。这些也为其他城市出台有关政策提供了思路和参考借鉴。

  整体来看，随着更多工商业用地使用权即将到期，工商业用地使用权到期续期有关规定法律法规的制定也成为当前较为迫切的需求，全国层面出台框架性的指引，各地结合当地实际参考落地执行，或是政策快速推进的重要方式。

  值得注意的是，工商业用地使用权到期续期的具体措施中，除了续期时间，补缴地价的标准、补缴方式等也直接影响着项目的资产估值，若到期后需要补缴的地价过高，或对企业续期形成一定阻力，因此合理定制续期所需补缴价款、地方结合实际灵活落实相关举措等，才有望在修复企业资产负债表、稳定市场预期等方面发挥更大的效用。

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