阻隔防渗发家,职业技能龙头:公司前身为中科院高能物理研究所衬垫工程处;2001 年院所改制后,东方雨虹完成控股,并在08 年上市前把环保事务剥离出来,构成现在的高能环境。曩昔十年,公司主攻垃圾处理(填埋场防渗),事务触及矿山堆场防渗、石油化学工业、水利等;近年来,公司大力拓宽环境修正和工业园区第三方管理,远景宽广。

  (1)标的稀缺性——最优质的土壤修正概念标的:公司是土壤修正“三好”企业,项目经历与技能储藏丰厚:身世好(固废污染防治身世,工业相关度高); 技能优 (防渗阻隔技能肯定龙头,修正技能储藏丰厚);口碑佳(既往成绩优异;项目数、处理量均在业界抢先)。考虑修正商场存量巨大,公司作为职业领军企业;一旦商场发动,修正成绩弹性巨大,超预期可能性高。

  (2)成绩确定性——订单储藏足够,成绩蛰伏期已过: 13、14 年公司赢利下滑,首要因为公司转型布局带来的项目结算周期变长和事务拓宽期间费用率大幅攀升。咱们咱们都以为公司成绩蛰伏期已顺畅度过,公司现在尚可实行的EPC 合同8.4 亿元,BT 类项目合同6 亿元。一起,公司现在在手8个运营项目,总合同金额超越26 亿元。公司商场开辟顺畅,成绩高增长确定性强;估计未来三年将进入成绩开释期。

  (3)方针利好性——站在环保职业的风口:公司事务近几年由“防”向“治”延伸,其“治”首要是环境修正和工业园区第三方管理。现在来看,这两块事务均是商场的热门。2014 年以来土壤修正范畴方针出台加快,估计“十三五”将是“转折期”;利好方针的出台预期将不断加强。

  咱们估计公司14-16 年经营收入分别为8.1 亿元、13.2 亿元和18.6 亿元;EPS 为0.78 元、1.25 元和1.67 元。考虑公司现在集“稀缺性、确定性、方针利好性”于一身,以及环保职业全体估值,给予2015 年50 倍PE,目标价62.5 元。

  证券之星估值剖析提示高能环境盈余才能杰出，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价偏低。更多

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